Is it Real Interest Rates or Expected Inflation that Moves US Long-Term Interest Rates?

The US October CPI, released on November 10, 2026, rose 0.4% month-on-month, exceeding the market forecast of 0.3%. Core CPI also rose 0.3%, exceeding the forecast of 0.2% (Eurasia Business News). On ...

米長期金利を動かすのは実質金利か、期待インフレか

2026年11月10日に公表された米国の10月CPIは前月比0.4%上昇し、市場予想の0.3%を上回った。コアCPIも予想の0.2%を上回る0.3%上昇だった（Eurasia Business News）。同日、米10年国債利回りは4.88%から4.98%へ10bp上昇した。インフレ指標の上振れで長期金利が上昇したとき、市場が織り込んだのは将来のインフレなのか、それとも実質金利の上昇なのだろうか。